终如众所期待，长期悬而未决的上市公司股权分置问题开始破解。继4月12、13日证监会和国资委负责人相继表示，解决股权分置已具备启动试点条件；据新华社4月26日报道，国务院近日开会研究部署推进资本市场改革和发展的重点工作，明确提出当前要抓紧做好启动解决股权分置试点的各项准备工作，试点后再总结经验逐步扩大试点范围；同时修订《证券法》也进入最后阶段。

　　这些积极态势，一度扫去股市阴沉气氛，令投资者信心有所恢复，也引发了对试点名单和具体方案的猜测。近日股市行情又有所起伏，各方关注焦点集中在试点操作时，如何“切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”。

　　因为比较复杂的历史原因，上市公司股权设计存在一些先天缺陷，致使目前1381家上市公司的股权中，超过三分之二是不能在交易所流通的国家股或法人股。这些非流通股和约三分之一的流通股长期分置，形成"同股不同权、同股不同利"等弊端，成为日益困扰证券市场健康发展的一大难题，而究竟该如何妥善解决，有关方面长期争执不休。

　　去年2月颁布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，提出解决股权分置的目标和指导原则，但此后经历一年多酝酿讨论，才有了近日启动试点的明确态势。广大投资者近期以各种方式表达看法，期望有关方面能基于公平原则，充分考虑他们的意见，协调与非流通股股东的利益冲突，尽快形成比较合理的试点解决方案。

　　目前沪深两市登记开户的公众投资者超过7000万，他们直接承受着证券市场行情的起伏涨跌，并实际上关联着亿万中国家庭的财富消长。2001年6月底，沪深股市有1137家上市公司，市价总值高达53630.58亿元，流通市值18866.36亿元。但从2001年7月起股市持续下跌，到今年3月底，上市公司虽增至1379家，市价总值却反而减少了近20000亿元，流通市值则缩水约8000亿元。

　　近4年来，上市公司和投资者损失如此惨重，无疑加重了尽快解决股权分置等制度性障碍的紧迫性。事实证明，时间拖延得越长，对流通股股东越不利，整个市场付出的代价也会更高，这不仅影响中国金融和经济改革进度，也不利于证券市场扩大开放，尽快与国际接轨。

　　相对于占有多数股份的非流通股股东，公众投资者人数虽多，但持股量小，处于相对弱势地位。因此在制定解决股权分置的具体试点方案时，应充分考虑历史因素和现实可行性，通过和种有效途径，首先充分听取广大公众投资者的意见，认真考虑他们的合理要求，推进非流通股股东与他们积极协商，通过适当补偿公众投资者的损失，争取尽快达成多赢解决方案。

　　积极稳妥解决股权分置，其目的就是要减少制度性障碍，理顺利益关系，以恢复证券市场活力，更好发挥其资源配置功能。因此在解决股权分置问题过程中，绝不能因利益协调不当而制造新的不公平。现实的看，多达三分之二的非流通股，要通过解决股权分置平稳进入市场流通，显然是一项复杂的系统工程。只有避免7000万公众投资者合法权益免受影响，才能恢复公众信心，聚拢市场人心，吸引投资者更积极参与证券市场的未来建设。

　　中国证券市场正处在重要转折时期，基础性制度建设相对滞后。而解决股权分置并不能消除股市的所有问题，最重要还是要提高上市公司的质量，因此必须完善法治，健全市场，强化监管，不断优化整体环境，确保证券市场的“公开、公平、公正”。这样才能争取7000多万公众投资者的支持和参与，也才能有效协调改革力度、发展速度与市场承受程度，推进证券市场的健康发展。

（编辑：莫凡）